Geschichte
Das Konzept der Future auf implizite Volatilitaeten war eine der größten Finanzinnovationen des letzten Jahrzehntes. Es bezieht sich auf die impliziten Drei-Monats-Volatilitaeten der DAX-Optionen. Seit 1998 war nun erstmals der Faktor der Volatilitaet für sich einzeln handelbar. Durch diesen Kontrakt wurden die Terminbörsen auch zunehmend beliebter. Eine Vielzahl von Spekulanten und Arbitrageure spezialisierten sich nun auf den Volatilitaetshandel. Andere konnten dadurch auf eine völlig neue Art ihre Optionsportfolios steuern. Am Ende des Jahres 1998 wurde der Handel jedoch eingestellt. Die Liquidität der Volax-Future war stark gesunken. Aber die Future auf implizite Volatilitaeten fanden ebenso schnell gefallen bei den Hedgern.
Einsatzgebiete
Volatilitaetsderivate stehen in dem Ruf erhebliche Umsatzpotentiale zu ermöglichen. Desweiteren lässt die Future auf implizite Volatilitaeten auf andere Märkte übertragen. Die Zins- und Währungs-Optionen bieten sich dafür an. Doch auch der Markt für Commodity-Optionen verspricht ein weiteres Einsatzgebiet. Es sollte jedoch beachtet werden, dass zur Berechnung das Modell dem Underlying angepasst wird.
Die Zertifikate der Deutschen Bank auf den VDAX ähneln der Future auf implizite Volatilitaeten. Ebenso funktioniert das Prinzip der UBS auf DAX-Optionen und ihre implizite Volatilitaet nach ähnlichen Prinzipien.
Der Faktor Volatilität hat einen Enormen Einfluss auf den Optionspreis. Das Black-Scholes-Modell zeigte dies bereits im Jahre 1973. Die Volatilitaet steigert oder schwächt immer auch den Wert eines Portfolios mit Optionen.
Derzeit gibt es keine Hedginginstrumente, welche dieses Risiko absichern können.
Das Underlying
Bei jedem Future sollte man sich darüber im Klaren sein auf welche impliziten Volatilitaeten er sich bezieht. Darüber hinaus ist zu beachten, dass ihr Preis stärker auf Volatilitaetsänderungen reagiert wenn die Laufzeit ihre Option ansteigt. Daher sollte die Volatilitaet sich auf eine länger laufende Option beziehen. Trotzdem sollte beachtet werden, dass Optionen mit einer längeren Restlaufzeit in der Regel weniger liquide sind als eben solche, deren Restlaufzeit kürzer ist. Beim Underlying werden daher solche Volatilitäten gewählt. Dieser Gegensatz wird für einige oft zu einem Problem. Dann bietet es sich an, die impliziten Drei-Monats-Volatilitaeten zu wählen.
Ein Future auf implizite Volatilitaeten hat eine Smilestruktur. Daher ist die implizite Drei-Monats-Volatilitaet nicht einheitlich. Am häufigsten werden deshalb die Optionen am “at-the-money”-Punkt gehandelt. Werden die Optionen an der Börse gehandelt, so sind in Bezug auf die Basispreise standartisiert.
Die implizite Volatilitaet ist der gewogene Durchschnitt der impliziten Volatilitaeten der vier um den „at-the-money“-Punkt liegenden Optionen mit gleicher Restlaufzeit.
Der VDAX besitzt einen Subindex, welcher das Underlying und die Drei-Monats-Volatilitaet des Volax-Futures ermittelt.
Nachdem sich in den letzten Jahren schon sehr viel auf dem internationalen Markt des Handels geändert hat, wird sich auch in Zukunft die Wirtschaft weiter entwickeln. So wird im future trade die Art und Weise des Handels verändert sein.
Geschäfte werden mehr und mehr über Computersysteme und Administratoren geleitet werden und vollautomatisch ablaufen. So dass sie rein ökonomisch gesehen absolute Vorteile für den Unternehmer bringen werden.
Auch die Waren die geliefert werden, werden sich verschieben so werden im future trade allein schon mehr Lebensmittel in Gebiete geliefert werden, in welchen sie vor Jahren nicht einmal ansatzweise vorstellbar waren. Dies ist eine Folge der Globalisierung und des Verschmelzen der Kontinente und Personen untereinander.
Dadurch wird sich eine ganz neue future trade Branche entwickeln. Denn die normalen Lieferanten werden dieser extremen Nachfrage nicht stand halten können. Ein weiterer Part der future trade wird es sein, dass dank der Weiterentwicklung der Technologie auch der Handel mit diesen Produkten weiterhin steigen wird.
Da die Nachfrage nach Platinen, welche sich in Computern befinden somit auch steigt, ist der Markt bereit, einen Ersatzrohstoff dafür zu finden.
Die Suche nach neuen Rohstoffen, welche ausgehende Ressourcen ersetzten ist auch ein Teil der im future trade eine hohe Rolle spielen wird. So werden rare natürlich vorkommende Metalle sehr teuer gehandelt werden auch wenn es einen Ersatzstoff geben wird. Dies liegt an dem System des Angebots und der Nachfrage.
Im future trade wird auch das Konkurrenzkämpfen höher werden, weil es mehr Anbieter für bestimmte Produkte und Dienstleistungen geben wird, so dass diese versuchen werden sich gegenseitig die Marktanteile zu nehmen.
Das ist auch ein Problem, was schließlich viele Arbeitnehmer angehen wird, da die kleineren Firmen, wenn sie keine Umstrukturierung durchführen, diesem vermutlich nicht ohne Konkurs zu gehen, entgegen stehen können.
Der future trade wird sich vermutlich auch auch mehreren Online Plattformen abspielen. Auf diesen wird gehandelt werden und es wird für jede Branche eine eigene Plattform geben auf der dann auch internationaler leichter Geschäfte abgeschlossen werden können.
Somit ist im future trade die Arbeit, welche Firmen zum Handeln mit Waren haben erleichtert und auch die Produktion kann gefördert werden.
Aus diesen Faktoren heraus ist fest zu stellen, dass auch die Einnahmen des Unternehmens steigen werden, da auf diesen Plattformen natürlicha uch gehandelt werden kann.
Somit wird der future trade ein weiterer Schritt in die Digitalisierung und Vereinfachung des wirtschaftlichen Lebens.
Das Thema, dem man sich aktuell im Aktien-Blog verschrieben hat, ist ein recht zweischneidiges Schwert, das müssen sich Anleger vor Augen führen.
In den vergangenen Monaten sind die Preise für Rohstoffe nicht nur beim Öl stark angestiegen. Gleiches gilt für viele Rohstoffe, die Grundnahrungsmittel zum Einsatz kommen. Vor einigen Wochen etwa kam hier das Gespräch auf mögliche Investitionen bei Reis und anderen Lebensmittel, die in vielen Ländern ordentliche Gewinne versprechen.
Fraglich ist dabei, inwieweit es aus moralischer Sicht vertretbar ist, in Weizen etwa zu investieren. Denn gerade beim Weizen – so auch die Zahlen auf der verlinkten Seite – lassen berechtigte Hoffnung aufkommen, dass hier nach dem niedrigen Kurs von Ende 2007 mit einer Hausse zu rechnen ist.
Schon seit einer Weile kündigt sich ein steiler Anstieg der Kurse an, der aus Expertensicht in den kommenden Monaten einen Höhenflug erleben soll.
Mit einer ETC-Investition, so der Aktien-Blog, auf Weizen könnten interessante Optionen bereitstehen. Vielen Anleger werden aber möglicherweise davon abgeschreckt, mit Gütern und Lebensmitteln zu spekulieren, die in anderen Teilen der Welt rar sind und lebenswichtig sind. Dabei sind solche Geschäfte auf dem Börsenparkett schon lange ein Teil des täglichen Geschäfts.
Frankreichs oberste Börsenaufsicht, die AMF, ist bei den Nachforschungen nach Vorwürfen wegen Insiderhandels bei der EADS, der European Aeronautic Defence and Space NV Co, einem Artikel in der FAZ nach wohl auf Hinweise gestoßen, die den Verdacht erhärten oder gar bestätigen.
Diese Beweise werden wie in solchen Fällen üblich an die Staatsanwaltschaft weitergereicht, die nun die notwendigen Schritte einleiten wird. Aufgetaucht sind die Auffälligkeiten im Umfeld einer Pressekonferenz im Sommer 2006, als das Management des Konzerns bekannt geben musste, dass es bei der Lieferung des Jumbos A 380 zu Verzögerungen kommen würde. Bevor die Presse und die Öffentlichkeit jedoch über die Schwierigkeiten bei der Produktion des Meilensteins der Luftfahrt informiert worden waren, sei es zu Verkäufen großer Mengen Aktien des Unternehmens durch die Führungsetage der EADS selbst und etlicher Großaktionäre bekommen.
Unternehmensintern gibt man sich relativ sicher. Nun könnten die Betroffenen endlich Stellung beziehen und die Situation bereinigt werden, denn in Sachen Transparenz habe sich EADS nichts vorzunehmen die damalige Situation betreffend. Erstaunlich friedlich verhielt sich der Kurs der Aktie des europäischen Unternehmens, nur zeitweise legte der Wert gar fast zwei Prozentpunkte. Auch in Deutschland ermittelt übrigens die Staatsanwaltschaft München. Großaktionär Daimler AG sieht sich auf der sicheren Seite, da man zu keinem Zeitpunkt Informationen erhalten habe, die der Öffentlichkeit bis dahin unbekannt waren.
Bis zum 23.06.2006 können Mini-Futures von Goldman Sachs gebührenfrei gehandelt werden. Das Handelsvolumen muss jedoch mindestens über 1.000 Euro pro Trade liegen.
Montag, November 10, 2008
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